限られた資本をいかに活用するか――スタートアップ経営者へのアドバイス ランウェイが迫る中、資金調達の見込みも立たず、資本を増やす方法がますます限られているとしたら、スタートアップ経営者はどうすべきでしょうか？ 従来のアドバイスは、まずコスト削減が挙げられます。しかし、現在は通常の状況とは異なる経済状況が続いており、経営者はさまざまな手段を駆使しなければなりません。限られた資本についても、コスト削減が最善の方法であるとの意見がいくつかの投資家から提案されています。 ただし、現在の資金調達環境では多くのスタートアップが消滅してしまう恐れもあります。それは事実として受け入れなければならないことです。収益の減少やクライアントの減少を予測した瞬間、経営者はどんな状況であってもコスト削減を行うべきだとクリスチャン・ナルバエス（Rayo Capital創業者）は言います。また、もし資本が尽きてしまった場合、何が起こっているのかを考えることが重要です。 ウルフ（bitcoinに焦点を当てたアクセラレータ）のCEOであるケリー・ブリュースターも、特に困難な状況に置かれている場合は自らの状況を認識することの重要性を強調しています。彼女によれば、2～3カ月だけの資金しか残っていない状況では、従業員に解雇費用や税金を払い、会社を閉鎖するしかないかもしれません。 「ランウェイが9ヶ月以下の場合、惜しまざるを得ずバーンレートを減らし、優秀な人材を解雇しなければなりません」とAlliance DAOのコアメンバーであるチャオ・ワングは述べています。スタートアップのほとんどの経費は人的資源、つまり給与です。経費を減らすためには、人員を減らすことが最適な方法です。「ほとんどのスタートアップは、それほど多くの人員は必要ありません。プロダクトと市場の適合を確認する前に人を雇うことが大好きな経営者も多いですが、少しの人員削減で成功確率が低下することはありません」と彼は述べました。 彼の言葉は至言です。ここ数年は、企業が過剰採用をする傾向があり、ハイプやFOMO（恐れを与えるおそれや欲求）や楽観主義が意思決定を左右することがよくあります。必要な支出を考慮するためには、早すぎるスケーリングを避けることが重要です。300以上のWeb3ポートフォリオを手掛けるポートフォリオマネージャーによれば、「製品と市場が合致していない場合は、ビジネス開発チームのスケールアップはまだしないでください。逆に、早期に過剰スケールした場合は再考した方が良いでしょう。本当に30人のチームが必要なのか、それとも少なくても大丈夫なのか。バランスは才能にかかっています」と匿名で語っています。

Image Credit:So your startup’s runway is dwindling and fundraising is hard. What’s next?

スタートアップの創業者にとって、ランウェイという概念には独自の法則があります。私たちが取材した投資家の多くは、成功した資金調達によってスタートアップは18〜36ヶ月分の資金を持つべきだと同意しており、現金が9〜12ヶ月分になった時点で次のラウンドの資金調達を始めるべきだと考えています。
しかし、ランウェイが迅速に尽きている様子を見て、投資家がどんどん姿を消し、追加の資金を得る手段がますます限られている場合、スタートアップの創業者はどうすれば良いのでしょうか？
歴史的には、最も引用されるアドバイスは、まず最もコストを削減することだと言われてきました。
しかし、規範は通常の時代のためのものです。経済はこれほど不安定な状態が続いていませんし、今日の創業者はほぼ全ての手を尽くさなければなりません：コストを最小限のダメージで削減し、成長を続けるために従業員の数を調整し、成長がどのように進んでいるかを密かに監視し、燃焼率を調整するなどです。
それでも、格言は理由があるため、いくつかの投資家は、資金調達が見込まれない場合には、コストを削減することがまだスタートアップの銀行残高を活用する最良の方法だと同意しています。

「収入の急激な低下や顧客の減少を予期すると、無条件でコストを削減するべきです」と、Rayo Capitalの創業者であるクリスチャン・ナルバエスは言います。「これが最初のステップであり、ランウェイを延長し、資金調達の時間を確保することに役立ちます。次に、資金が底をついている場合、何が起こっているのか考えるべきです。」
ビットコインに特化したアクセラレータのWolfのCEOであるケリー・ブルースターは、特に危機的な状況にある場合には、自身の状況を認識することの重要性を強調しています。「引くことのできるレバーは少ないです。2〜3ヶ月しかない場合、選択肢はありません。従業員に解雇手当を支払い、[残りの]税金を支払い、会社を閉鎖するべきです。または、困難な状況に陥る可能性があります。」
結果に関係なく、ランウェイが9ヶ月未満の場合、「燃焼率を削減し、優れた人材を解雇しなければなりません、残念ながら」と、Alliance DAOの中核貢献者であるチャオ・ワンは述べています。
スタートアップの大部分の費用は人的資源、つまり給与ですので、それらを削減することが支出を削減しランウェイを延ばす最良の方法です、とワン氏は述べています。「ほとんどのスタートアップは実際にはそんなに多くの人材を必要としません。ほとんどの創業者は、プロダクト・マーケット・フィットの前に人を雇いたがります。少しの人を解雇しても成功確率は減りません」と彼は言います。
ワン氏の言葉は真実です。これらの数年間は、特にハイプやFOMO、楽観主義が意思決定の基準となり、ビジネスが実際に必要とするものを慎重に考慮する代わりに、会社が過剰に採用することが多かったことを証明しています。
必要な支出を考える最良の方法は、まだ早期 スケールアップする必要がなければ、ビジネスディベロップメントチームをスケールアップしないことです、と300以上のWeb3ポートフォリオを管理するポートフォリオマネージャーは言います。「製品が [市場]に適合していない場合、まだビジネスディベロップメントチームをスケールアップしないでください。逆もまた真です: 早期に過剰スケールアップする場合、再考する方が良いです。本当に30人のチームが必要なのか、もっと少なくても対処できるのか。バランスは才能の周りにあります」と彼は匿名を要求して述べています。

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ランウェイの概念には、スタートアップの創設者にとっての鉄則があります。インタビューした投資家たちは、成功した資金調達によってスタートアップが18〜36ヶ月の資本を残すべきだと一般的に同意しており、スタートアップが現金を約9〜12ヶ月持っている頃には次のラウンドの資金調達を始めるべきだと考えています。
しかし、ランウェイが急速に迫り、投資家が見えなくなり、資金を調達する方法がますます限られている場合、スタートアップの創設者はどうすれば良いでしょうか？
歴史的に見て、最も引用されるアドバイスは、まず第一にコスト削減です。
しかし、これは普通の時代のためのものです。経済はこのように不安定になることは何年もなかったし、今日の創業者たちはほぼ完璧でなければなりません：コスト削減を戦略的に行い、最も損害が少ないところを削減し、従業員の数を管理して成長を維持し、成長の状況を注視しながら燃焼率を調整するなど、さまざまなことが求められます。
それでも、格言はそれだけの理由があるため、いくつかの投資家は、資金調達が望めない場合、コスト削減がスタートアップの銀行残高を最大限に活用するための最良の方法であると同意しています。

Qiao Wang氏（Alliance DAOの中核メンバー）は、「スタートアップが収益の減少やクライアントの減少を予測した瞬間は、何があってもコストを削減すべきだ」と述べています。Rayo Capitalの創業者であるChristian Narvaez氏も同様の意見で、「その場合、まず最初にコストを削減してランウェイを延ばし、資金調達の時間を稼ぐべきだ。資本が尽きかけている場合は、どうするか考えるべきだ」と述べています。
Bitcoinに特化したアクセラレータであるWolfのCEOであるKelly Brewster氏は、自身の状況を認識することの重要性を強調しています。「引くことができるレバーはわずかです。ランウェイが2〜3ヶ月しか残っていない場合、選択肢はありません。従業員に解雇手当を支払い、税金の請求をします。会社を閉鎖するかもしれません」と述べています。
結果にかかわらず、ランウェイが9ヶ月以下であれば、「燃焼率を削減し、残念ながら優秀な人材を解雇する必要があります」とAlliance DAOの中核メンバーであるQiao Wang氏は言っています。
スタートアップのほとんどの費用は人材、つまり給与です。費用を削減しランウェイを延ばすためには、人員を減らすことが最も効果的であるとWang氏は述べています。「ほとんどのスタートアップは、それほど多くの人々が必要ではありません。ほとんどの創設者は、プロダクトと市場のフィットを持っていない状態で人々を雇いたがる傾向があります。数人を解雇しても、成功の可能性が減ることはありません」と彼は言っています。
Wang氏の言葉は真実です。ここ数年は、企業はしばしば過剰採用しています。特にハイプ、FOMO、楽観主義が意思決定を駆り立てる場合は、ビジネスが実際に必要とするものを慎重に考慮することがありません。
300以上のWeb3ポートフォリオを管理しているポートフォリオマネージャーによれば、必要な出費を考慮する最良の方法は、事前にスケールしないことです。「製品が（市場に）適合していない場合は、まだビジネス開発チームを拡大しないでください。その逆も同様です。早期に過剰にスケールしている場合、再考する方が良いです。本当に30人のチームが必要なのか、それとも少ない人数で対応できるのか。バランスは才能にかかっています」と彼は匿名を希望して述べています。

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